你现在的位置:首页 > 钱讯首页 > new期市要闻 > 期市要闻期货首页 > 正文

市场期待更多股票类期权问世

2019-07-24来源:期货日报 网友评论(0)

  金融期权市场调查系列报道之二

  从小众走向大众,上证50ETF期权走过了四年多的时间,终于在今年迈出了一大步。年初以来,市场对50ETF期权的关注一直保持着热度,最明显的表现就是50ETF期权的成交量不断放大。市场人士普遍认为,今年可能会是股票类期权的元年,一方面50ETF期权因为其显著的赚钱效应吸引了大众视线,另一方面在今年股票市场波动加大的情况下,期权工具的避险套保的作用也更加凸显出来。

  不过,目前我国还只有50ETF期权这一种股票期权,在市场关注度和参与度的提高、机构避险需求的增加和我国金融市场对外开放等多方面因素作用下,市场逐渐开始期盼和呼吁未来能有更多股票类期权新品种能上市。

  需求增大但品种单一 ?市场热盼新品种出现

  50ETF期权在我国运行的四年时间里,参与人数快速增长,持仓量、成交量也在四年时间内成为全球排名最高的期权。成都融?#22871;?#31649;总经理敖学会认为,期权避险、投机等功能也在这?#38382;?#38388;内被大家?#29616;!?#36825;些都证明了期权产品是金融市场必不可缺少的工具,激活了中国巨大的金融潜力。同时期权市场的发展,也是我国金融市场走向成熟专业的一个标志,也说明了国家加大优化金融结构的力度,和坚定开放金融市场的决心。”他说。

  从期权本身的特点来看,敖学会介绍,股票多品种ETF期权的出现,会起到多方面的作用。更多品种的出现,可以为机构投资者提供更多、更全面,?#19994;?#25104;本的对冲和保险工具。与期货不同,期权是非线性的杠杆,能充分地给现货、期货保护,成本比股指期货又低很多。“期权让知识变现成了工具,在期权时代,可以充分利用好这个非线性杠杆,以小资金撬动大收益。”他说,同时,丰富的品种能带来更多对冲与套利的机会,为市场提供更好的流动性,多品种也可以进行精准的对冲、保险以及投资的功能。

  对于投资者来说,期权的优势和多种策略可以抵御风险、增强收益。深圳喜鹊?#26102;?#24635;裁周俊认为,从资产配置角度,投资者需要关注期权。在波动率和股票低位时,适合用期权代替买股票。在股票大幅盈利时,也可以用认沽期权对冲股票下跌风险。对于包括私募基金在内的机构投资者来说,更要配置期权,来对冲市场大幅波动风险,更好地为资产净值保驾护航。

  但需要看到的是,国内目前股票类期权品种还不够丰富。期权交易者学会会长王勇就向期货日报记者表示,美国的股票类场内期权多种多样,而国内期权品种还比?#31995;?#19968;。“股指期权、股票ETF期权、个股期权等?#38469;?#24066;场需要的。”他说,目前国内期权品种很单一,满足不了国内投资者在个性化避险、资产配置等方面的需求。沪深300ETF期权、深100ETF期权、创业板ETF期权等?#38469;?#24066;场热盼的。

  周俊同样表示,目前股票期权品种偏少,只有50ETF标的的期权,但上证50标的覆盖?#27573;?#26377;限,无法满足投资者多元化的需求。“根据美国和中国香港股票期权市场发展经验,深证100、沪深300、创业板指数,甚至流动性较好的高市值个股其实都需要挂牌期权。”他说,期权品种的丰富是中国金融市场发展不可缺少的一环,可以满足不同投资者多元化的需求,有了期权工具,也可以让市场更加理?#38498;?#20581;康。

  “上证50指数是上交所规模大、流动?#38498;謾?#26368;具代表性的50只股票组成的样本股,是优?#19990;?#31609;股的突出代表,大部分样本股集中在金融、地产等行业。”敖学会表示,而综合?#20174;?#20013;国A股市场股票价格整体表现的是沪深300,而?#20174;?span web="1" target="_blank" href="http://baike.eastmoney.com/item/中小企业" class="em_stock_key_common">中小企业的中证500,包括?#20174;?#25104;长性企业的创业板的相关股票期权?#38469;?#30446;前急需上市的。

  今年,中国金融市场的对外开放加速推进,有业内人士向记者表示,更多期权品种的面世,也是中国股票市场对外开放的需要。对外开放的一个重要基础,就是需要国内股票市场能拥有完善的衍生品市场相对应。股票现货、期货、期权这“三只脚”完整了之后,国内股票市场才算完备。这样外资机构进入中国市场后,才能有避险套保的空间,为更多资金的流入提供保障。

  避险范畴变大投?#26159;?#36947;变多? 投资者同时面对机会与挑战

  未来,随着更多股票类期权相继面世,必将给中国股票市场带来改变。而对于参与市场的各方来说,新品种在带来更多机会的同时,也必不可少地会带来新的挑?#20581;?/p>

  对于市场的变化,敖学会认为,品种的增加能够大大提高期权标的的交易量和流动性,从而有利于稳定标的的波动率,并对市场价格的发现和市场的有效性具有极大的促进作用。“具体来看,首先,股票期权是实物交割,在进行交割时投资者会进行对标的买入卖出的功能。其次,期权是做市商制度,做市商在风险管理时?#19981;?#25345;有大量标的进行风险对冲。再次,期权常见的策略有备兑、买入、认估、对冲等,这些策略同样也需要持有标的物。”他说,这三方面都会提高市场的交易量及流动性。不过,外国的经验及国内的经验表明,期权在上市短期内会增加市场的波动性,但长期有助于降低市场的波动率。

  此外,期权有利于丰富市场信息。“期权价格包含了投资者对未来市场波动率的预期,也就是我们常说的隐含波动率,这是根据期权?#26174;?#30340;价格用B-S公式反推出的投资者对未来波动率的预期,具有很强的?#40522;?#20316;用,也可以说是作为观察市场的预警指标。”敖学会说。

  而从风险管理的角度来分析,他表示,期权是对风险管理工具的一个补充,能够满足多样化的风险管理需求。从投资者的角度看,机构可以设计出不同收益风险结构的投资策略,大大改善之前股票市场只能做多、期权做空?#30452;冉系?#19968;的同质化?#32622;媯?#20174;而更好满足广大投资者多样化的需求。

  有市场人士表示,与去年商品期权的陆续上市相比,如果有多类股票类期权上市影响会更大,将不再局限于商品圈,而是会吸引到社会大众的关注。更多品种上市后,对机构投资者和个人投资者的影响最大的不同在于,个人投资者投资的渠道变多了,机构投资者则是避险套保的范畴变大了。

  投?#26159;?#36947;变多,投资者就不会错过合适的投资机会。例如,股票市场只能做多,期货市场虽然能够做多、做空,但遇到振荡行情,股票和期货都很难获利,期权却可以在振荡市中做波动率交易,不以方向为盈利手段。

  “期权工具将明显地改变大众的投资方式,随着期权品种数量的增多和流动性的好转,期权工具有可能成为大众工具和大众话题。”王勇说。

  期权品种的丰富,让投资者可以根据其投资偏好和投?#24066;?#35201;的不同来选择适宜的投资策略,这也给了机构投资者弯道超车的机会。期权被誉为“投资界的明珠?#20445;?#21487;以为专业投资者量身定做适应不同市场预期的、复杂多样的制定策略。而且期权不仅在股票牛市中可以有更多收益,熊市、振荡市也同样能赚钱,机构投资者运用期权投资策略在风险同等的情况下,有机会实现弯道超车。

  作为私募机构,周俊认为,股票类期权上市品种增多,能够增加市场参与活跃度,“股票+期权”灵活结合能够丰富投资者投资策?#38498;?#20307;系。“未来如果深证100、创业板相关期权推出,叠加股市转暖,将会比50ETF期权更加受关注。牛市中深证100、创业板波动幅度会超过50ETF,在牛市前期配置看涨多单可?#28304;?#26469;高盈亏比的收益机会。”他说,但是相应波动率和买方成本?#19981;?#22823;幅增加。对于卖方来说,对冲风险能力很关键。

  期权新品种的上市对投资者来说,既是机遇也是挑?#20581;?#29579;勇表示,最大的挑战在于经验的快速积累,要从传统的线性交易世界转型到非线性的世界里并不太容易。对于机构投资者而言,在交易人才、交易策?#38498;?#22522;础设施等方便要进行必要的?#24230;搿?/p>

  敖学会同样表示,期权与期货不同,最大的特点就是它具有非线性的收益结构。而对于机构投资者来说,或许会面临更强的挑?#20581;!?#26399;权门槛比较高,需要花大量的时间和精力来刻苦学习、实战,可能需要有一个3到4年的周期,才能有一个稳定的收益,这就限制了一部分投资者的进入。?#27604;?#26399;权市场中的新生力量也一直在成长之中。”他说。

  此外,期权是一个高杠杆的工具,在风控、资金管理、心理方面的要求?#23545;?#39640;于于其他市场。特别是期权风控的复?#26144;?#24230;相当高,这都需要通过长时间的经验来提高。所以,期权投资者一方面要努力提高?#32422;?#30340;专业技能,另一方面可以多鉴国外的经验。


  <本文结束> www.camase.com

    【钱讯声明】本文仅代表作者本人观点,凡注明“钱讯网”来源之作品(文字、?#35745;?#22270;表),未经钱讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。钱讯网转载内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考。投资者据此操作,风险自担。

已有0条评论,查看所有评论

讨论区

表情: 姓名: 字数
网友评论仅供网友表达个人看法,并不代表钱讯网同意其观点或证实其描述。
西汉姆联 阿森纳
网上套利赚钱 重庆时时彩和新时时彩 幸运飞艇三把期必中技巧 财神捕鱼网址下载 cc天下彩图文资讯 牌九至尊最新版下载 竞彩足球比分预测投注 11选5走势图安徽时时 时时彩九码稳赚视频教程 通比牛牛规则 独胆第一人 310v大赢家即时比分 上海快三玩法技巧规律 博洛尼亚 三肖6码大公开 棋牌现金二八杠官网