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股指市场风险偏好升温 短期避免过度追涨

2019-11-05来源:期货日报 网友评论(0)

  美股不断走强,降低了投资者对全球宏观以及股市风险的担忧,促使市场悲观者向多头转化。预计在利空不显著的情况下,叠加外资的?#20013;?#27969;入,期指将延续偏强振荡格局。后期关注A股反弹后资金的获利了结可能,避免过度追涨。

  周一,在?#29616;?#23614;盘美股继续创出新高的情况下,亚太股市涨势喜人,中国港股、A股以及韩国、新加坡等海外股市均?#38505;恰?#25237;资者对风险资产的偏好提升,债券等低风险属性品种遭到投资者出售。

  全球投资者风险偏好回升

  近两日,期指重新反弹向上,我们认为主要还是受到全球投资者风险偏好回升刺激影响。近一周以来,美股?#20013;?#21019;历史新高:标普500指数在?#29616;?#26377;四天创出历史新高,道琼斯指数距离今年7月的历史新高不到0.2%的距离。纳斯达克指数在?#29616;?#20116;也创出历史新高。美股的反弹极大抬升了投资者的风险偏好。

  屡创新高的美股,缓解了国内投资者的担忧。一直以来,市场上存在着对美国经济衰退、美股崩盘的疑虑。美股大跌预期屡?#28201;?#31354;后,使得押注美股下跌的空头不得不转多。

  国内因素方面,市场预期货币宽松政策出台的力度可能低于预期,投资者对于经济增长预期?#30452;?#26377;疑虑,均影响了指数上行进程。但?#29616;?#20844;布的财新PMI数据连续第四个月回升,接近三年来高点,投资者对于经?#20204;?#26223;的担忧缓和。政策方面,虽然央行未采取“大水漫灌”的货币政策,但政策面对于经济的呵护依然显而易见。11月1日,国务院会议继续强调,当前要突出抓好“六?#21462;?span web="1" target="_blank" href="http://baike.eastmoney.com/item/工作" class="em_stock_key_common" target="_blank">工作,保持经济运行在合理区间。

  后期关注资金面对股指的影响

  资金角度观察,由于国内资本市场制度建设不断提速和完善,A股对外开放的力度?#20013;?#25193;大,加上本身的低估值和核心资产较多,A股对全球投资者的吸引力有所增加。?#29616;?#20116;,MSCI表示将于?#26412;?#26102;间11月8日公?#21450;?#24180;度指数评估结果,并于11月26日收盘后生效。MSCI年内第三次扩容,市场预期将至少带来2000多亿元增量资金。近期,外资的新一轮提前布局迹象十?#32622;?#26174;。?#29616;埽?#22806;资通过陆股通净流入230亿元,流入速度加快。由于外资的?#20013;?#24341;入,A股蓝筹白马行情延续。

  整体上,我们认为在一系列利空预期,如美国经济衰退、美股崩盘、国内经济回落等因素被证伪的情况下,原?#31350;?#31354;的投资者加入了看多的阵营,从而为A股带来了做多力量。此外,对外开放力度的扩大,外资源源不断的入市预期,一方面带来了“真金白银?#20445;?#21478;一方面也影响了存量内资看涨的预期,从而促进了股指的走强。我们认为,在增量资金流入的预期刺激下,近期期指将延续偏强走势。

  不过,在A股不断的试高过程中,也要关注一些机构可能出现的年底结账行为。根据我们从一些买方机构处的了解,今年虽然指数层面看似乎较为?#38477;?#20294;实际?#29616;?#22914;外资流入概念股、绝大多数白马蓝筹股以及5G产业链的相关个股涨幅显著,为一些机构赢得了较好的收益。若年底继续出现一轮回升行情,将加大私募等机构落袋为安的心理。市场需要密切关注实际资金面的情况,避免过度追涨。

  

(文章来源:期货日报)

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