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公募基金年底排名战暗流汹涌

2019-11-07来源:中国证券报 网友评论(0)

  “在抱团行情中,只有寻找?#40644;?#30340;机会,才能逆袭。”上海一家公募基金经理胡罡(化名)6日表示。

  2019年只剩不到两个月的时间,公募基金的年底排名战暗流汹涌。在与多位基金经理的交流中,中国证券报记者发现,不少人流露出?#21215;?#24230;将发动“凌厉攻势”的意愿,在不改变底仓的前提下,他们将目光紧紧盯住A股投资主线的扩散和延展,以及年末可能出现的惯性波动,企图从中寻找?#21215;?#24230;逆袭的机会。

  这种博弈会给A股市场带来怎样的影响?部分基金经理的表态值得投资者重视——部分基金可能会用20%股票仓位,加入此次博取短期超额?#25214;?#30340;战局。

  配置结构悄然生变

  今年以来,基金集中抱团在消费、科技、医药等行业优质龙头个股的配置结构正在悄然发生变化,而这一变化的触发因素则是渐行渐近的年终排名战。

  “今年以来的抱团行情,适合基金进行投资。但有一个前提,那就是要选对抱团行业中的个股,而且买入的时机要把握好,这样的配置性价比就高。否则?#20998;?#26426;构抱团对象,或者中途介入已经上涨的个股,在配置上性价比会降低,风?#25214;?#20250;提高。因为除了绝对的龙头个股外,不少个股的抱团有松懈的风险。”胡罡表示。

  观察胡罡今年以来的重仓个股情况,前十大重仓股中,消费龙头和科技股的持有较为稳定。但与此同时,其它重仓股的选择则较为灵活,如一季度末重仓持有农业和建筑行业个股,二季度便寻求文化娱?#20013;?#19994;个股机会,三季度则开?#25216;?#37325;在大金融、周期个股上的仓位。“以二三季度的?#23395;?#20026;例,文化娱乐的持仓,追求的是相关时点的阶段性机会;大金融则根据市场流动性等因素而定;在周期个股中,看好行业回暖、个股回升的机会。”胡罡表示。

  不过,也有不愿意加入战团的基金经理。一位灵活配置基金的基金经理表示,将在?#21215;?#24230;维持52%左?#19994;?#32929;票仓位,三季度末保险、银?#23567;?#21307;药和消费的重仓股结构将不会调整。“?#21215;?#24230;市场整体的投资?#35759;?#19981;小,风险偏好不高,调?#21482;?#32929;的风险?#25214;?#27604;较低。”该基金经理表示。

  ?#23395;?#31283;中求进

  总体而言,公募基金投资?#23395;?#20013;“求?#21462;?#30340;心态并无变化,但在“落袋为安”和排名战的双重影响下,“求?#21462;?#30340;同时如何“求进?#20445;?#25104;为基金之间拉开差距的重要因素。

  国泰基金基金经理程洲表示,进入?#21215;?#24230;,全球宏观经济下行压力?#20013;?#23384;在;国内政策改善预期有望?#20013;?#22240;此,?#21215;?#24230;市场将在谨慎中前?#23567;?#22522;于此,?#21215;?#24230;在股票方面,仍然精选配置符合未来发展?#36739;頡?#24615;价比有优势的成长股;业绩稳定增长、估值合理的白马蓝筹股?#25442;?#26497;参与科创板、主板新股申购。在债券方面,则?#26377;?#19977;季度的配置思路。

  华宝基金基金经理蔡目荣表示,对?#21215;?#24230;市场持谨慎观点,可以关注在逆周期政策作用下有估值修复要求的板块,如银?#23567;?#22320;产和建筑?#21462;?#26032;华基金基金经理?#27573;?#35748;为,市场整体估值水平?#28304;?#20110;底部区域,将保持中?#26376;愿?#20179;位,注意把握其中的结构性机会,更多关注景气度处于底部?#27492;?#25110;?#20013;?#25552;升的产业机会。行业配置重点关注大金融,业绩稳定的大消费,景气度?#20013;?#21521;上的消费电子、半导体,以及处于大周期拐点的农林牧渔、汽车等板块。个股选择上,重点?#23395;值?#25972;充分、业绩稳健、估值处于较低水平、成长性良好的个股。

  ?#21215;?#24230;通常是市场资金涌动和博弈的阶段。源乐晟资产指出,从历史上来看,A股市场在?#21215;?#24230;存在多种博弈因素,其中就有部分投资人存在年底兑现?#25214;?#30340;需求。今年很多机构的?#25214;?#29575;都处在历?#32321;?#36739;高的水平,?#21215;?#24230;还会有公募基金争夺排名带来的博弈,所以这一因素的影响会更加放大。

  一家保险系基金公司权益投资基金经理表示,目前正用20%左?#19994;?#32929;票仓位寻找市场博弈中的超预期机会,“年终有概念和主题型的机会,包括业绩预增、上市公司重组自?#21462;?#38454;段性的市场热点?#21462;?#21478;外因为资金博弈,二线龙头、次优个股等也会有资金来炒作,可以适当介入。”该基金经理表示。

  中长期?#36739;?#19981;变

  年末排名战带来的短期博弈,并不会改变公募基金中长期?#23395;?#30340;?#36739;頡?#22810;位基金经理表示,从中长期角度?#23395;鄭?#23558;坚守结构性、偏稳健的投资配置。

  程洲表示,将?#26377;?#19968;贯的投资风格,及时跟踪市场环境变化,进行稳健的大类资产配置,力求为投资人带来稳健?#25214;妗?#22312;选股策略上,将根据估值水平优选个股,重点配置当前业绩优良、市场认同度较高、且行业处于景气周期中的股票。在2019年接下来的行情中,看好特色原料药、新?#29287;?#21644;国内自主可控相关行业。

  在具体投资?#36739;?#19978;,蔡目荣建议投资确定性的成长板块。其中,包括真成长领域的5G产业链、计算机、半导体、新能源,以?#26263;?#21069;估值不具备优势但未来增长依然可期的消?#30740;?#19994;。

  德邦基金指出,11月MSCI再次扩容,中盘股边际增量将最为明显。长期来看,消费和科技仍是中长期看好的配置?#36739;頡?#21478;外,A股上市公司三季报已披露完毕,业绩出现边际改善且涨幅较少的滞?#21069;?#22359;和公司?#20179;?#24471;关注。


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